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快資訊：國信期貨日評：擔心供應收緊，油價震蕩上漲，鐵合金上漲

2022-12-26 16:43:49 來源：英為財情

(資料圖)

鋅鎳：鋅短線偏多，鎳高位震蕩；
周一鋅主力合約較前一交易日上漲1.62%。歐盟對天然氣限價，天然氣價格繼續下行，但1月能源消耗高峰期將到來，天然氣價格繼續下行空間有限。基本面方面，國內鋅精礦加工費高位，煉廠端因疫情問題生產效率有所降低；庫存方面，LME庫存持續下行，國內社會庫存下行較快。需求端，現貨供給偏緊，下游采購剛需為主。整體來看，鋅短線震蕩偏多概率較高。
周一滬鎳主力合約較前一交易日上漲1.06%。鎳鐵方面，鋼廠春節前備貨外加廢鋼資源緊張，鎳鐵價格上行，國內鐵廠12月鎳鐵已經售完。而下游不銹鋼繼續累庫，終端需求疲弱。合金端，目前已進入合金行業淡季，預計純鎳板塊12月純鎳耗量下行。硫酸鎳方面，近期生產利潤虧損，MHP折價系數下行。俄鎳減產消息、進口虧損及交割庫存持續走低支撐盤面。鎳價短線高位震蕩概率較高。

棉花：鄭棉偏強運行?短線交易為主；
周一，鄭棉震蕩反彈走勢，成交持倉變化不大。據中國棉花信息網，現貨指數價格小幅下調，3128B指數較前一日上調30元/噸。國際棉價小幅反彈修復前期大幅下挫。國內來看，基本面上短期由于感染以及春節臨近，下游開工率再度降低。14000元/噸上方套保壓力增加，預計棉價上方空間有限。操作上建議投資者短線交易為主。

白糖：鄭糖沖回落?多單離場；
周一，鄭糖早盤快速下跌，隨后維持弱勢震蕩，成交略有減少，持倉下降。國際市場來看，糖價基本面存在支撐。國內基本面上，總體來看供應收縮，但是消費方面，備貨進入尾聲，現貨成交轉淡。近期持續反彈對于利多有所體現。操作上建議短多離場。

蘋果：大幅拉漲?旺季不旺；
周一，蘋果期貨低位反彈。主力合約AP2305開盤拉漲，較上一交易日漲近3%，減倉1萬手，持倉17萬手。12月份水果價格居高運行，處在近五年歷史高位。水果作為一般消費品，其需求量與價格一般呈反比，價格居高將會抑制居民的消費意愿。柑橘上市時間集中在11月-次年3月，是主要的冬季水果。因貨架期短，柑橘的銷售壓力集中農歷春節前后。由于柑橘類整體豐產，量大價廉，在春節這樣重要的節日前后構成與蘋果較大的競爭。目前蜜桔、砂糖橘等柑橘類水果集中上市，公共衛生事件影響消費者選擇，居民傾向于購買vc含量高的水果，預計會對蘋果終端消費市場形成一定沖擊。若需求持續萎靡，蘋果弱勢震蕩概率較大，操作建議反彈沽空。

花生：關注節日消費；
周一，花生期貨觸底反彈。主力合約PK2304高開高走，較上一交易日漲逾2%，減倉1萬手，持倉11萬手。受公共衛生事件影響，市場面臨第一波沖擊，居民過節消費意愿不高，節前備貨有限。花生備貨節奏略有推遲，市場產出有限，以消耗庫存為主。魯花、益海油廠停機檢修，到貨量減少，下調收購價格。需要觀察下游需求的恢復情況，以及后期油廠高價收購意愿的持續性，如果節日備貨、消費情況不及去年同期水平，花生弱勢運行概率較大。

生豬:消費改善?豬價反彈；
周一生豬期貨大幅反彈，主力LH2303合約暫報16880元，漲幅4.78%。現貨方面，據匯易網，河南報價17元/公斤-17.5元/公斤，較昨日上漲1元/公斤；山東報價18.7元/公斤-19.3元/公斤，較昨日上漲1.8元/公斤。基本面來看，從供應來看，目前大肥豬消化進度仍然偏慢，具體支撐證據為宰后均重仍處于很高的水平。而目前距離春節長假臨近，留給大肥豬消化的時間窗口有限，大肥豬消化節奏對接下來行情走勢至關重要。從需求來看，消費在陽性病例大面積擴散之下表現得較為疲弱，但同時也可以看到，部分大城市的人間煙火氣正在恢復中，加之后期仍有春節前的備貨需求，消費沖擊最大的時間或逐步過去。綜合來看，生豬供應依然較大，但消費邊際改善，豬價后期或企穩震蕩。操作上，觀望。

玉米:現貨偏弱震蕩?期貨減倉反彈；
周一大連玉米期貨減倉反彈，主力C2303合約暫報2777元，漲0.98%。現貨方面，據匯易網，北方玉米價格偏弱震蕩運行，南方銷區表現低迷。其中，北方港口糧商自行集港為主，二等收購2800-2820元/噸，較昨日降價10元，廣東蛇口新糧散船2950-2990元/噸，嘔吐毒素1000ppb以內，較上周五下調40元，集裝箱一級玉米報價3080元/噸以內，黑龍江深加工新玉米主流收購2650-2750元/噸，吉林深加工玉米主流收購2680-2750元/噸，內蒙古玉米主流收購2700-2850元/噸，遼寧玉米主流收購2800-2900元/噸。往后來看，目前處于節前集中售糧的高峰期，加之疫情防控政策松動、物流瓶頸解除，新糧上量較前期有所增加，但隨著價格的快速回落，農戶惜售心理也在上升，反映基層售糧心態較穩，短期難以形成群體恐慌式集中拋售的負反饋。從需求來看，12月國內生豬價格大幅下跌，加之春節臨近，養殖戶加快了出欄節奏，預計后期飼料需求階段性走弱，而深加工方面，短期快速放開對淀粉等下游產品的消費形成打擊，使得玉米的深加工需求也受到壓制。綜合而言，短期玉米供需缺乏太好利好支撐，預計價格偏弱震蕩為主。操作上，觀望。

豆類：需求預期提振?連粕大幅走高；
周一連粕市場震蕩收漲，主力合約漲幅超2%。期價從夜盤低位大幅走高，午后少量空單入場打壓價格，連粕從高位小幅回落。市場的走高更多來自于國內疫情放開后，第一批感染者集中返崗，市場對于后期需求的修復信心有所修復。國際方面，盡管阿根廷出現一定的降雨，但是目前來看，阿根廷產量仍有下滑的預期，而中國需求向好可能提振美豆需求。國內方面，盡管國內進口大豆到港逐步增加，部分地區油廠出現停機，催提現象，油廠庫存差異較為明顯，豆粕現貨相對承壓。豆粕庫存累庫仍在進行中，但同比依然處于低位。市場預期春節前仍有備貨高潮出現，累庫進程可能難以放大。連粕市場一方面受到美豆成本驅動，另一方面，M2305合約現貨升水依然偏大，連粕短期有補基差的可能。M2305合約阻力在3950-4000一線。

油脂：空頭獲利平倉?油脂止跌反彈；
周一油脂期貨大幅走高，空頭獲利平倉推動價格反彈。匯易網報道，江蘇豆油價格小幅上揚，當地市場主流豆油報價9390元/噸-9490元/噸，較上一交易日上午盤面上漲200元/噸。廣東廣州棕櫚油價格上揚，當地市場主流棕櫚油報價7660元/噸-7760元/噸，較上一交易日上午盤面上漲280元/噸。江蘇張家港菜油價格略有走強，當地市場主流菜油報價12760元/噸-12860元/噸，較上一交易日上午盤面小漲80元/噸。
周一BMD毛棕櫚油期貨休市一天。國際油脂市場已經率先反彈，國際原油價格的止跌反彈，印尼、巴西生柴政策，或給美豆油帶來些許提振，而馬棕油減產周期下庫存下滑依然明顯。國際油脂相對偏強，內盤油脂前期需求疲軟拖累價格。市場預期春節前餐飲行業或有復蘇，短期市場情緒交易占據主導，空頭獲利平倉，但多頭尚未入場。真正的反彈或需要等待需求真正復蘇。短期油脂跌勢已經暫緩，短期市場或有反彈，等待預期的兌現。

原油：擔心供應收緊?油價維持震蕩上漲；
周一國內原油價格繼續震蕩上漲。美國油服公司貝克休斯(Baker?Hughes)數據顯示，截至2022年12月23日當周，石油鉆井數增加2座至622座；當周天然氣鉆井數增加1座至155座；油氣總鉆井數增加3座至779座。美國能源信息署數據顯示，截至2022年12月16日當周，包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量7.96858億桶，比前一周下降954萬桶；美國商業原油庫存量4.18234億桶，比前一周下降589萬桶。美國能源部將開始回購300萬桶石油補充戰略石油儲備，未來美國潛在的繼續收儲行為，有望提振原油需求。為了應對7國集團對俄羅斯原油出口的限價行為，俄羅斯2023年原油產量可能減少5-7%。技術面，油價維持震蕩上漲。操作建議：多單可輕倉持有。

橡膠：輪胎需求不佳?膠價維持震蕩偏弱；
周一滬膠小幅震蕩運行。現貨方面，卓創資訊數據顯示，今日上海市場天然橡膠現貨價格重心跟隨盤面整體上揚50-100元/噸，目前市場人氣寡淡，下游買盤情緒欠佳，整體成交氣氛相對冷清，主流參考價格如下所示：21年全乳價格為12100-12200元/噸，越南3L/混合膠價格為11500-11550元/噸附近，實單具體商談。國內產區海南即將步入停割期，海外泰國等降雨偏多，新膠產量釋放受影響。近期輪胎廠家整體開工表現不佳，部分輪胎廠家開工下調至三到五成，人員到崗問題仍在持續影響。當前國內市場出貨表現不佳，市場節前進貨已經放緩，加之終端消化動力趨弱，輪胎廠家出貨緩慢，廠家輪胎庫存呈增長趨勢。技術面，膠價RU2305短期維持震蕩偏弱。操作建議：震蕩偏空為主。

PTA：日內沖高回落；
周一TA2305收漲0.30%。卓創數據，未聞本周現貨報盤、遞盤，1月13日之前貨源報盤參考期貨2301升水50元/噸自提，參考商談5460-5490元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA裝置檢修較多，供應增量要看投產兌現，下游階段性補庫結束，聚酯產銷持續平淡，需求回歸現實，PX下跌削弱成本支撐。在缺乏新的利好前，短期PTA或延續震蕩調整，關注油價及投產進度。

聚烯烴：盤面低開回升；
周一塑料2305收跌0.35%。現貨多數下跌，下游采購意向欠佳，實盤側重商談，卓創數據，線性華北報價8060-8300元/噸，華東報價8250-8400元/噸，華南報價8400-8750元/噸。
周一PP2305收跌0.26%。現貨部分下調，下游心態謹慎，市場成交有限，卓創數據，拉絲華北報價7650-7800元/噸，華東報價7680-7800元/噸，華南報價7850-8050元/噸。
上周下游開工下滑，短期疫情沖擊需求，供應端新產能計劃投產，市場供需邊際走弱，聚烯烴市場表現承壓，關注新裝置投產進度。建議震蕩思路。

鐵礦石：鋼廠延續補庫？盤面高位震蕩；
周一鐵礦石延續震蕩，宏觀情緒方面，國內政策面強調對房地產加強支持，肯定地產對經濟的作用，市場情緒偏強。產業上鐵礦石需求有所走強，疏港量回升，鋼廠補庫，同時終端需求季節性下滑，預期邏輯兌現，盤面震蕩。經過連續拉升后壓力增大，震蕩增強，建議短線操作。

玻璃：現貨價格支撐？盤面延續震蕩；
周一玻璃延續震蕩，政策面刺激地產對盤面有一定帶動，遠月需求預期走強，現貨端面臨季節性淡季，現實需求弱勢，庫存維持高位，期現價格背離過多，導致期貨回拉。盤面仍有一定回調壓力，但樂觀預期下，現貨價格對盤面有很強支撐，預計將維持震蕩。操作上建議短線操作。

焦炭焦煤：煤礦開工下滑?雙焦小幅反彈；
周一，焦炭2305高位開盤，震蕩偏強運行。基本面來看，伴隨焦炭現貨提漲落地，上周Mysteel調研樣本焦企噸焦平均利潤回正，帶動焦企開工積極性回升。需求方面，上周鋼廠鐵水產量周環比有小幅下降，疫情背景下運輸不暢，鋼廠補庫情況不佳，對原料需求仍存。供需相對平穩，遠期受到預期影響，小幅反彈，建議短線操作。
周一，焦煤2305偏強震蕩運行，臨近年末，煤礦完成年內生產任務后，保安全生產，整體開工率下降，煤炭資源網統計樣本煤礦原煤產量周環比下降7.14萬噸。需求方面，焦企利潤情況好轉，下游補庫仍未完成，但近期采購節奏開始放緩。市場情緒有所回落。遠期受到預期主導，震蕩運行，建議短線操作。

螺紋鋼：預期主導行情?期螺偏強震蕩；
周一螺紋期貨探底回升。上周五上海鋼聯建材成交11.15萬噸，需求進入冷凍期。宏觀面來看，shibor上升，市場資金利率上升；防疫政策優化，工地陸續停工。上海鋼聯供需數據，供需雙減，庫存累積，螺紋鋼表觀需求266萬噸，環比下降32萬噸。庫存開始累積。期螺淡季走勢預期主導。建議投資者觀望為主。

鐵合金：鐵合金上漲?總體震蕩；
錳硅：周一錳硅上漲。目前從原料來看，錳礦庫存絕對值高，但近幾周到港錳礦到港不高，港口庫存環比有所下降。從生產來看，北方錳硅生產微利，南方無利潤。上周產量略有回升，（12.22）Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國62.25%，較上周增1.36%；日均產量28848噸，增430噸。同時鋼材產量略有回落，市場補庫但供需矛盾逐步累積，建議觀望為主。
硅鐵：周一硅鐵偏強震蕩。上周硅鐵產量小降，（12.23）Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國42。38%，較上期降1.42%；日均產量16255噸，較上期降251噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：23292.1噸，環比上周降2.13%。供需雙降，建議觀望為主。

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